控制了技术与金融，就控制了未来。华为(Huawei)和字节跳动(ByteDance)是因美国限制而受挫的中国重要科技企业。而对中国的金融业而言，对阿里巴巴(Alibaba)金融关联公司蚂蚁集团(Ant Group)——而不是银行——的限制，将造成最严重的损害。

有报道称，川普政府正在探讨对蚂蚁集团和腾讯(Tencent)的数字支付平台实施与国家安全相关的限制，这个消息不应令人感到意外。同样，限制与蚂蚁集团做生意也将伤及美国企业。美国的先锋集团(Vanguard)已与蚂蚁集团在中国合资组建了投资咨询公司。

更紧迫的是，这一迫在眉睫的威胁将如何影响蚂蚁集团将在香港和上海进行的、融资目标为350亿美元的首次公开发行(IPO)？这次IPO将于未来几周内启动认购。蚂蚁集团的上市有望成为全球最大规模的IPO，银行家们认为此次IPO有望使该集团的市场估值超过2500亿美元——比许多跨国银行还高。这将意味着蚂蚁集团的市盈率（以今年的预期盈余计算）为31倍左右，远低于Visa、万事达(Mastercard)或PayPal。

然而，一个饱和的本地数字支付市场（蚂蚁占据了该市场55%的份额）可能会对哪怕那样的估值构成考验。来自近10家竞争对手（其中属腾讯规模最大）日益激烈的竞争，对蚂蚁超过30%的丰厚净利润率构成威胁。

因此，海外市场、尤其是数字支付应用正在发展的美国市场，对蚂蚁的增长至关重要。越来越多的美国零售商——从尼曼百货公司(Neiman Marcus)到沃尔格林(Walgreens)——都已接受阿里巴巴的在线支付服务支付宝(Alipay)。成为川普政府的靶子使这种前景变得复杂。这在一定程度上解释了其较低的市盈率。

目前，蚂蚁的未来仍然在本土市场。其95%的收入来自中国。支付宝的10亿用户大多数都在中国。该集团拓展了业务范围，已成为一家综合性金融服务提供商——涉足保险和消费贷款。因此，美国的制裁对该集团构成的威胁比对华为要小一些。但要想缩小与美国同行在市盈率上的差距，或许还须等待。

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